Uitgelicht

maandag, 08 feb 2010 door onze redactie

39 beleggingsfondsen in Hall of Fame

Verdeeld over dertien categorieën zijn 39 fondsen genomineerd voor de FD Morningstar Awards 2010. De winnaars worden op 9 maart bekendgemaakt.

De uitverkiezing was niet eenvoudig, zegt Freddy van Mulligen, hoofd research van Morningstar Benelux. 2009 namelijk als een sterrenregen: alle asset classes hebben positieve rendementen behaald.

Daarmee was 2009 het spiegelbeeld van het jaar ervoor, toen met uitzondering van staatsobligaties, alle categorieën diep in het rood doken.

Strenge selectiecriteria
Het effect van deze, wat professionals de 'crap-rally' noemen, is dat beleggen relatief eenvoudig was.

Morningstar, dat samen met Het Financieele Dagblad de FD Morningstar Awards uitreikt voor de best presterende beleggingsfondsen en de beste fondshuizen, probeert het altijd aanwezige risico van eendagsvliegen die in de prijzen vallen te beperken door winnaars aan strenge criteria te onderwerpen.

Freddy van Mulligen: 'De 10 procent kleinste beleggingsfondsen qua beheerd vermogen sluiten we uit. Daarnaast stellen we softe criteria, zoals: is het fonds geregistreerd bij de AFM en heeft het een aanwezigheid in Nederland?'

'Verder hanteren we kwalitatieve criteria: hoe presteert het fonds op een-, drie- en vijfjaarsbasis en is de fondsmanager al langer aan boord? Ook komen fondsen die de Morningstar-beoordeling "inferior" hebben niet voor een nominatie in aanmerking.'

Nederlandse aandelenfondsen
In de categorie aandelen Nederland zijn Kempen Orange Fund, het Delta Deelnemingen Fonds en BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund genomineerd. Vooral de eerste twee hebben volgens Van Mulligen veel expertise in huis.

'Deze fondsen zijn goed gestructureerd en hebben een redelijk geconcentreerde portefeuille.' Morningstar heeft small- en largecapfondsen samengevoegd, omdat de range in Nederland dun is geworden.

Bij Aandelenfondsen wereldwijd valt de naam van Skagen Global op. Dit fonds belegt 30 procent in emerging markets, die niet zijn opgenomen in de als benchmark gebruikte MSCI World-index. Van Mulligen stelt dat daarmee hogere rendementen zijn te behalen, maar de risico's ook navenant groter zijn.

Om diezelfde reden is Obam van Rolf Stout, dat in 2009 tot de best presterende wereldaandelenfonden behoorde, niet genomineerd. 'Dat is omdat wij het risico op meerjaarsbasis te hoog vinden', zegt Van Mulligen.

Risico-rendement
De genomineerde ING Global Opportunities en JPMorgan Global Focus Fund hebben in die zin een betere risico-rendementverhouding, oordeelt Morningstar.

In de categorie Obligaties Wereldwijd zijn Kempen en ING opnieuw genomineerd, evenals het staatsobligatiefonds van DWS, terwijl bij bedrijfsobligaties BlueBay opdoemt. 'Dat lijkt de ontdekking van het jaar', stelt Van Mulligen.

'Het is een Amerikaanse belegger, die vooral via private banks wordt verkocht en zich richt op vastrentend. In de VS wordt het gerekend tot de beste aanbieders op dit vlak. We waren ervan gecharmeerd, maar nu blijkt een ex-beheerder door de Britse FSA te zijn beboet. We kijken er nog naar, maar dit zullen we zeker meewegen in ons eindoordeel.'

Aegon AM: Geen retailuitstraling
Een andere partij die relatief onbekend is in Nederland, is het bloedeigen Aegon Asset Management. Deze vermogensbeheerder - onderdeel van verzekeraar Aegon - beheert wereldwijd 200 miljard euro, maar heeft in eigen land geen enkele retailuitstraling, in tegenstelling tot Engeland, zegt Van Mulligen, terwijl het wel relatief lage kosten doorberekent en goede rendementen behaalt.

Aegon AM is met drie fondsen genomineerd: het Aegon AM European Bond Fund van Erik Leseman, die als een van de meest ervaren obligatiebeleggers van Nederland wordt beschouwd, en het Aegon Strategic Allocation 75/25 Fund van Olaf van den Heuvel, die het ook in 2009 wederom goed heeft gedaan.

Het derde fonds van de assetmanager dat genomineerd is, is het Aegon Equity Asia Fund. Dit fonds bleef weliswaar meer dan 20 procent in performance achter bij Templeton Asian Growth van Mark Mobius, maar verslaat met een plus van 70 procent toch de benchmark.

Allianz Nederland Asset Management is een andere relatief onbekende in de 'Hall of Fame'. Deze assetmanager maakt formeel deel uit van de gelijknamige Duitse verzekeringsreus.

Allianz Nederland AM
Maar de voormalige Holland Beleggingsgroep, waarvan Hedwig Peters de chief investment officer is, maakt volgens Van Mulligen geen gebruik van de research van het wereldwijde Allianz of Allianz-dochter Pimco. 'Ze zeggen dat dat om redenen van compliance is, maar daar zij we kritisch op geweest. Allicht dat dit kan veranderen in de toekomst.'

Desalniettemin zijn van Allianz Nederland AM twee fondsen genomineerd: Allianz Holland Europe Fund in de categorie Aandelen en Europe Large Cap en in de categorie Mixfondsen het Allianz Holland Euro Selectie Fonds.

Ook Robeco dingt met meerdere fondsen mee naar de prijzen. Zo is het Robeco US Premium Equities Fund genomineerd in de categorie Aandelen VS Large Cap.

'Uitstekend fonds'
Van Mulligen betitelt het als een 'ouderwetse, bottom-up en op waardeaandelen gericht fonds'. 'Een uitstekend beleggingsfonds', zegt hij.

Verder is het Robeco Emerging Markets Equity Fund genomineerd, evenals de Zwitserse dochter SAM met het Smart Energy Fund.

Tot slot is Threadneedle European High Yield Bond Fund wederom van de partij. In 2009 was fondsmanager Roman Gaiser zelf in Amsterdam aanwezig om de eerste prijs in de categorie Obligaties Euro High Yield in ontvangst te komen nemen.

Gaiser heeft inmiddels een indrukwekkende staat van dienst opgebouwd: sinds 2000 zet hij een consistente outperformance neer.

De genomineerden voor de FD Morningstar Awards 2010:
Aandelen Nederland
Delta Deelnemingen Fonds
BNP Paribas Small Comp Fund
Kempen Orange Fund

Aandelen Europa Large Cap
Threadneedle Pan Eur
BGF European Fund
Allianz Holland Europe Fund

Aandelen VS Large Cap
Fortis L Equity Growth USA Fund
Robeco US Premium Equities Fund
Franklin US Equity Fund

Aandelen Azië
Templeton Asian Growth Fund
Aegon Equity Asia Fund
Schroder ISF Emerging Asia Fund

Aandelen sector
PF (Lux) Digital Communication Fund
SAM Smart Energy Euro Fund
Fidelity Global Health Care Fund

Aandelen emerging markets
Skagen Kon Tiki Fund
Aberdeen Global EM Equity Fund
Robeco EM Equities Fund

Aandelen wereldwijd
ING Global Opportunities Fund
JP Morgan Global Focus Fund
Skagen Global Fund

Mixfondsen
Aegon Strategic Allocation 75/25 Fund
Fortis L Safe Growth W4 Fund
Allianz Holland Euro Selectie Fonds

Obligaties Euro Overheid
Aegon AM European Bond Fund
Petercam Bonds Eur B Fund
Parvest Euro Government Bond Fund

Obligaties Euro High Yield
Fidelity Euro High Yield Fund
UBS (Lux) BF Euro High yield Fund
Threadneedle Euro High Yield Bd Fund

Obligaties Wereldwijd
DWS Sovereigns Plus Fonds
Kempen Global Bond Fonds
ING Global Obligatie Fonds

Obligaties Bedrijven Eur
BlueBay Invest Grade Bd Fund
Axa WF Euro Credit Plus Fund
Morgan Stanley INVF Euro Corp. Bond Fund

Obligaties Euro gedifferentieerd
Carmignac Securité Fonds
Parvest Euro Medium Term B Fund
LODH Euro Credit Fonds

Dit artikel heeft op 7 februari 2010 op de beleggingsfondsenpagina van Het Financieele Dagblad gestaan. Fondsnieuws zal komende weken interviews met de genomineerde fondsmanagers plaatsen.