nieuws

'Op langetermijndenken kan je niet varen'

Pensioenfondsbestuurders moeten hun beleggingsbeleid anders inrichten. Ze kijken vanwege hun verplichtingen te sterk naar de hele lange termijn, dat wil zeggen naar hun beleggingsresultaten over dertig of veertig jaar.

Dat zegt bestuurslid Hans Rademaker van Robeco in een gesprek met het FD. Veel pensioenfondsen halen die doelstellingen nu niet, vanwege de lage lange rente.

Volgens Rademaker moeten ze meer kijken naar de economische omgeving voor de komende vijf tot tien jaar. Daarnaast raadt hij aan dat de beleggingscommissies meer gaan denken in scenario's. 'Daar moet de beleggingsportefeuille op worden aangepast.'

Rademaker vindt dat pensioenfondsen actiever moeten omgaan met de risico's. Dat geldt voor het afdekken van de lange rente. De Robeco-bestuurder vindt dat dat wel wat flexibeler kan.

Nu wordt doorgaans 70 procent afgedekt, maar dat vindt hij maar een toevallig getal. En bovendien risicovol als de rente weer stijgt, dan kost een hoge afdekking namelijk veel geld.

Rademaker zegt dat Robeco een product aan het ontwikkelen is dat actiever op die rentebeweging inspeelt.

Hij wijst erop dat de sector nu sterker uitgaat van een risicovrij gedeelte in de portefeuille en een deel waarmee men extra rendement wil behalen. Maar in het verleden werd ook geprobeerd met het risicovrije gedeelte rendement te boeken. Dat is volgens hem te riskant, zoals bij voorbeeld de crisis rond Griekenland laat zien.

Tot het risicovrijgedeelte rekent Rademaker staatsobligaties van Duitsland en Nederland en van landen als Noorwegen, Australië, Canada en Singapore. Maar bij die niet-Europese obligaties is volgens hem wel sprake van valutarisico's.

Deel dit artikel:

Stuur doorPrintPDF