nieuws

Gross: Schuldencrisis VS een pyramidespel

De balans van de Verenigde Staten is met 66.000 miljard dollar aan verplichtingen te vergelijken met het pyramidespel van de Amerikaanse fraudeur Bernard Madoff.

Dat stelt Bill Gross, 's werelds meest invloedrijke obligatiebelegger, in zijn jongste Investment Outlook.

Gross stelt de Amerikaanse verplichtingen voor als een gigantische 'PIK bond - Payment in Kind.

Volgens Gross belooft de Amerikaanse overheid niet om rente te betalen, maar om toekomstige rekeningen met meer schuldpapier te betalen. Behalve sociale zekerheid (met 8.000 miljard dollar) doet ook gezondheidszorg (met 58.000 miljard dollar) dat.

Gross stelt dat Amerikaans staatspapier een grote PIK bond is, dat alleen afgelost kan worden onder de voorwaarde van een economische groei van 3 procent. Maar daarvan was slechts sprake in de oude dagen. 

Timing nu essentieel
Toch blijft Pimco in Amerikaans schuldpapier beleggen, omdat de Verenigde Staten in het zwakke wereldwijde investeringsklimaat de minst zwakke broeder is. Maar, waarschuwt Gross, dat kan veranderen als de VS geen grip krijgen op de penibele fiscale situatie.

Gross stelt dat timing nu essentieel is. Om die reden blijft Pimco in de VS beleggen, stelt de 68-jarige manager, maar dat kan veranderen.

De opvatting van Gross is verrassend: begin vorig jaar verkocht Pimco zijn totale bezit in Amerikaans schuldpapier, maar daardoor bleef het Pimco Total Return Fund fors bij de concurrentie achter.

Inmiddels heeft Pimco in zijn vlaggenschip de exposure naar Treasuries verhoogd tot 35 procent. Het fonds, met meer dan 260 miljard dollar onder beheer, staat nu op een Year to Date van 5,71 procent.

'Het schoonste vuile shirt'
Gross stelt dat een rendement van 7 procent, dat pensioenfondsen zich als doel stellen, niet meer realistisch is. In het tijdperk van de door Gross gedoopte 'New Normal' mag je al met 4 procent in je handen knijpen.  

De Verenigde Staten betitelde hij als 'the cleanest dirty shirt'.

Deel dit artikel:

Stuur doorPrintPDF