nieuws

Pensioenfondsen evalueren ALM niet

Pensioenfondsen beoordelen en evalueren onvoldoende de  juistheid van hun ALM-verplichtingen (asset/liability management).

Dat stelt het Franse EDHEC Risk Institute op basis van een onderzoek onder 129 ALM-specialisten, zoals pensioenfondsen, -adviseurs, toezichthouders en fondsmanagers.

De ondervraagden vertegenwoordigen samen 3.000 miljard euro aan beheerd vermogen.

Volgens Samuel Sender, die auteur is van het 'EDHEC Survey of Asset and Liability Management Practies of European Pensioen Funds', moeten pensioenfondsen hun verplichtingen (liabilities) geheel of gedeeltelijk weg hedgen.

Bij niet meer dan 45 procent van de ondervraagden is sprake van een liability-hedging portfolio (LHP) stelt EDHEC.

Volatilteit
Het instituut zegt dat de zogenoemde accounting risks ( de volatiliteit van het pensioenfonds in de boeken van het bedrijf) door slechts 33 procent van de ondervraagden gemanaged wordt.

Daarnaast blijkt niet meer dan 50 procent van de ondervraagden de risico's van een faillissement van het bedrijf en de gevolgen daarvan voor het pensioenfonds te managen.

Diversificatie aset classes
Een andere uitdaging waar pensioenfondsen volgens Sender voor staan is dat zij hun performance proberen te verbeteren door een diversificatie van en tussen asset classes.

Daarvoor gebruiken de pensioenfondsen vooral een benchmark, maar deze indices zijn vaak kapitaalgewogen en in die zin volgens Sender inefficiënt - zoals herhaaldelijk in onderzoeken is aangetoond.

Tot slot merkt EDHEC op dat pensioenfondsen beperkte liquiditeitsrisico's hebben, maar dat ze desondans nauwelijks in mogelijke illiquide assets beleggen, waardoor ze ook niet profiteren van een hogere risicopremie.

Deel dit artikel:

Stuur doorPrintPDF