Hoge active share alleen is niet voldoende


De meeste actieve fondsen verslaan hun index niet. Het is dus de kunst de fondsen te selecteren die dat wel doen. Hoe je die vindt? Door een fonds te kiezen met een hoge active share én een lage turnover.
Martijn Cremers, onlangs op de Institutional Conference van Morningstar in Amsterdam

Een fondsmanager die zijn benchmark wil verslaan, moet in voldoende mate van deze index afwijken, was de simpele constatering die de basis legde voor de befaamde research paper uit 2009 van de Nederlander Martijn Cremers, destijds verbonden aan de Yale School of Management en zijn coauteur Antti Petajisto. 

In de paper introduceerden zij de maatstaf ‘active share’: een indicator van de mate waarin de aandelen in een beleggingsfonds verschillen van de benchmark die het wil verslaan. Het begrip is sindsdien omarmd door gatekeepers, toezichthouders en fondsbeoordelaars. In de regel wordt een fonds met een active share van 80 of hoger gezien als een potentiële outperformer.