Smart bèta: Focus op risicomanagement


Meer dan vijftig jaar heeft het geduurd voordat de zogenoemde moderne portefeuilletheorie van de Nobelprijs- winnaar Harry Markowitz onder vuur is komen te liggen. Daar was een moeder aller crises voor nodig, die van 2008.

Toen bleek dat het stokpaardje van Markowitz, diversificatie, onder extreme marktomstandigheden niet werkt. Voor asset managers was dat inzicht een schok.

Had Markowitz gezegd dat ‘diversification the only free lunch’ is, de beurskrach van 2008 liet zien dat nagenoeg alle ‘asset classes’ wel degelijk gecorreleerd kunnen zijn en tegelijkertijd in een vrije val kunnen raken.