Interview met Paul Gerla, ceo Kempen Capital Management en Remco van Eeuwijk, managing director Kempen Fiduciary Management in het Verenigd Koninkrijk over de overname van MN UK, dat op 1 oktober Kempen Fiduciary Management is geworden.
Hoe is deze overname tot stand gekomen?
Paul Gerla: ‘Uit onderzoek dat we hebben gedaan kwam naar voren dat KCM’s expertise en ervaring op het gebied van fiduciair management waardevol konden zijn voor de Engelse pensioenmarkt. We zijn vervolgens met MN in contact gekomen. Wat MN had opgebouwd in het VK was heel goed, we waren onder de indruk van het team en de activiteiten die zij voor hun klanten ontplooien. En er was een bestaand team, zodat er in Nederland geen capaciteit vrijgemaakt hoefde te worden. Wat ons verder aansprak is dat de investment beliefs en hierop gebaseerde beleggingsaanpak sterk overeenkomen met die van ons. Het kwam perfect uit dat we samen verder konden gaan, echt een strategische ‘sweet spot’.’
Eerst was MN UK eigendom van een grote Nederlandse pensioenuitvoerder, nu hoort het bij een van origine Nederlandse asset manager. Hoe is die transitie gegaan?
Remco van Eeuwijk: ‘De transitie is nog niet afgerond, maar is tot op heden heel soepel verlopen. Dat komt omdat iedereen het klantbelang heel duidelijk op de eerste plaats heeft staan.’
Paul Gerla: ‘Het is heel belangrijk dat klanten blijven en tevreden zijn. Zij zijn onze beste ambassadeurs. Ik heb alle klanten apart ontmoet en kunnen constateren dat ze inderdaad tevreden zijn. Ze wilden weten wie KCM is, wat onze achtergrond is en of de service onveranderd voortgezet wordt met dezelfde contactpersonen. Dat heb ik kunnen bevestigen, terwijl ik ook merkte dat de klanten positief staan tegenover ons streven naar ‘continuous improvement’.’
Welke kansen zijn er voor het fiduciaire model in het VK? Dat is ten slotte een volwassen markt.
Remco van Eeuwijk: ‘In het VK zijn er meer dan vijfduizend pensioenfondsen en bestaat de competitie uit drie verschillende soorten partijen: de (sterk aanwezige) consultants, de pure asset managers en de pure fiduciair managers. Die laatste groep is beperkt en wij zijn daar een van. Wij bieden met fiduciair management een model waarin de klant strategisch ‘in control’ is en niet blind delegeert, zoals je veel ziet.
Wij geloven in dit model voor de besturen, of trustees zoals ze hier genoemd worden. De verantwoordelijkheid voor het bepalen van het beleid, zoals de strategische asset allocatie of het verantwoord beleggingsbeleid, blijft in principe bij het bestuur. Gegeven de positieve ervaringen van pensioenfondsen die al voor fiduciair management gekozen hebben, verwachten wij dat veel pensioenfondsen de komende jaren ook naar dit model zullen overstappen. Dat is anders dan wat nu in het VK dominant is, maar wel een aantrekkelijk alternatief.’
Wat wordt de sleutel tot succes voor het nieuwe Kempen Fiduciary Management?
Paul Gerla: ‘Ik heb er vertrouwen in. In het VK kennen consultants ons, staat fiduciair management qua aantal klanten nog aan het begin, en gaan we natuurlijk graag verder met de bestaande klanten. We geloven in teamwerk en dat blijft in Londen ongewijzigd, met onze twintig nieuwe collega’s. In Nederland zijn we succesvol: in tien jaar zijn we als vermogensbeheerder gegroeid van vier miljard euro naar 36 miljard euro. In fiduciair management alleen zijn we in 2005 met niets begonnen en gaat het nu om een vermogen van tussen de veertien en vijftien miljard euro.
Wij zijn er voor de lange termijn en ik vind het niet zo interessant om vooruit te blikken op wat Kempen Fiduciary Management in 2016 gaat bereiken, en ook niet in 2017. Kom daar in 2018 maar weer met me over praten.’
Remco van Eeuwijk: ‘We zijn als MN UK in 2008 bescheiden begonnen. Het is aanvankelijk snel gegaan, daarna is de focus meer komen te liggen op het bedienen van bestaande klanten. We zijn altijd kansen blijven creëren. In voetbaltermen: vergelijk ons met Rooney. Hij creëert kansen, maar die leiden niet elke keer tot een doelpunt. Outsider waren we al, ook vóór KCM. In Nederland en het VK hebben pensioenfondsen eenvoudigweg gemeen dat ze verplichtingen hebben. Omdat het risico in het VK volledig bij de werkgever ligt, heeft het toezicht een andere invalshoek en ligt de dekkingsgraad gemiddeld lager. Ik ben en blijf enthousiast over de toekomst in deze markt en zie ernaar uit om samen met de KCM-collega’s in Amsterdam hieraan te bouwen. Kempen brengt het ambitieniveau dat bij het VK past.’
Worden klanten niet stiekem overgeheveld naar Kempen-producten?
Paul Gerla: ‘Nee, het is volledig open architecture. Daar is niks stiekems aan. Dat kan actief of passief zijn, en meestal beginnen we met het uitgangspunt dat er geen Kempen-fondsen worden gebruikt. KCM’s Multimanagement team selecteert mogelijke fondsen. De klant beslist: per klant kijken we naar de meest passende samenstelling van de portefeuille.’
Wat ga je missen aan MN?
Remco van Eeuwijk: ‘Ik heb zeven jaar gewerkt met getalenteerde MN’ers in Nederland. Die mensen ga ik missen.’
Meer weten over de overname van MN UK? http://www.kempen.nl/over_kempen.aspx?id=37247
Disclaimer
Kempen Capital Management N.V. (KCM) heeft een vergunning als beheerder van diverse beleggingsinstellingen en voor het verlenen van beleggingsdiensten en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten.
