De professionals van het PGIM Real Estate team geven hun visie op het huidige wereldwijde marktklimaat en hun vooruitzichten voor wereldwijd vastgoed.
De Amerikaanse REIT-markt bleef in het derde kwartaal achter bij Europa en Azië. Wereldwijd stegen REIT’s in deze periode meer dan 2%. Beleggers wogen de onzekerheid over de duur van de wereldwijde pandemie en de vorm van het herstel af tegen goed nieuws over vaccins, de eerste tekenen van het herstel van de economische activiteit, het soepele monetaire beleid wereldwijd en de massieve stimuleringsmaatregelen van de overheden, zoals de ondersteuning van de kredietmarkt om het economische gat te dichten. Als resultaat daarvan was de performance van risicovol en minder risicovol vastgoed ongeveer gelijk. In de VS wijst de grotere tolerantie van de Fed voor een hogere inflatie erop dat de rente nog lang laag zal blijven. Dat is bijzonder gunstig voor REIT’s omdat zij worden verhandeld met grote spreads tegenover die van staatsobligaties en de aanvangsrendementen zullen waarschijnlijk dalen wanneer beleggers zich realiseren dat de rente voorlopig nog niet omhoog gaat. Dit beleid lijkt op het Abenomics programma in Japan, waar Japanse REIT’s in de twee jaar na hun introductie 1100 bp beter rendeerden dan de brede markt zoals gemeten door de Nikkei. In het algemeen presteerden delen van de wereld die al een stap verder zijn in het economische herstel na COVID-19, zoals Japan en Zweden, beter dan de rest van de wereld. Een tweede coronagolf in heropende gebieden (onder meer in Europa, de VS en Australië), verdere lockdowns, een gebrek aan verdere solide stimuleringsmaatregelen en de onzekerheid rond de Amerikaanse verkiezingen zijn obstakels voor een volledige omslag van het beleggerssentiment. Actief beheer blijft een belangrijk stuk gereedschap voor beleggers in een wereld van onzekerheid en wisselende rendementen van verschillende vastgoedsegmenten en regio’s.
